Бреттон-Вудская система начало конца. Ничего не сработало.
- После созданной Бреттон-Вудской системы в 1944 году, появилось Смитсоновское соглашение в 1971 году.
- Далее Бреттон-Вудскую систему реорганизовали на Ямайскую валютную систему, основанной на свободной торговле валютой — свободной конвертации валют.
- Процесс изменений продолжается.
Окончание Второй мировой войны и появление Бреттон-Вудской системы в 1944 году.
- В 1944 году представители 44 стран встретились в Бреттон-Вудсе, чтобы согласовать планы послевоенной экономической политики, стабилизировать валюты после окончания Второй мировой войны.
- Бреттон-Вудская конференция – официально: Валютно-финансовая конференция Объединённых Наций (англ. The United Nations Monetary and Financial Conference), это международная конференция, состоявшаяся с 1 по 22 июля 1944 года в США, штат Нью-Гэмпшир, Бреттон-Вудс, отель «Маунт Вашингтон».
- Доллар США был приравнен к золоту. Вашингтон гарантировал денежным властям других стран — казначействам и центральным банкам, свободный обмен долларов на золото по фиксированной цене 35 дол. за тройскую унцию.
- Для управления Бреттон-Вудской системой были созданы: Международный валютный фонд (МВФ) и Всемирный банк.
- Эпоха золотовалютного стандарта закончилась в 1971 году, когда США отказались от свободного обмена долларов на золото. Основная причина, требующая реорганизации Бреттон-Вудской системы, это большое количество долларов, выпущенных США, которые не были обеспечены золотом.
- Система фиксированного обменного курса, установленная в Бреттон-Вудсе, просуществовала почти три десятилетия. Ричард М. Никсон приостановил конвертацию доллара в золото.
Бреттон-Вудской система начало конца 1971–1973 гг
- 15 августа 1971 года президент США Ричард М. Никсон объявил о своей Новой экономической политике, программе «создания нового процветания без войны».
- Эта инициатива, известная в просторечии как «шок Никсона», ознаменовала начало конца Бреттон-Вудской системы фиксированных обменных курсов, созданной в конце Второй мировой войны.
- В соответствии с Бреттон-Вудской системой внешняя стоимость иностранных валют фиксировалась по отношению к доллару США, стоимость которого, в свою очередь, выражалась в золоте по установленной Конгрессом цене 35 долларов за унцию.
- К 1960-м годам избыток долларов США, вызванный иностранной помощью, военными расходами и иностранными инвестициями, угрожал этой системе, поскольку у Соединенных Штатов не было достаточно золота, чтобы покрыть объем долларов в мировом обращении по курсу 35 долларов за унцию; в результате доллар был переоценен.
Президенты США Джон Ф. Кеннеди и Линдон Б. Джонсон приняли ряд мер для поддержки доллара и поддержания Бреттон-Вудских соглашений:
- сдерживание иностранных инвестиций;
- ограничения на иностранное кредитование;
- усилия по сдерживанию официального оттока долларов;
- международная денежная реформа;
- сотрудничество с другими странами.
Ничего не сработало.
- Тем временем трейдеры на валютных рынках, полагая, что завышенный курс доллара однажды вынудит правительство США его девальвировать, все больше склонялись к продаже долларов. Это привело к периодическим скачкам курса доллара.
Что побудило президента Ричарда М. Никсона действовать в августе 1971 года?
- Именно такой скачок курса доллара, наряду с растущим числом свидетельств того, что завышенный курс доллара подрывает позиции страны во внешней торговле, побудил президента Ричарда М. Никсона действовать.
- 13 августа 1971 года Никсон созвал встречу своих главных экономических советников, в том числе министра финансов Джона Конналли и директора Управления управления и бюджета Джорджа Шульца, в резиденции президента в Кэмп-Дэвиде для рассмотрения программы действий.
- Примечательно, что на встрече не было госсекретаря Уильяма Роджерса и помощника президента по вопросам национальной безопасности Генри Киссинджера.
Вызов мира
- После двухдневных переговоров, вечером 15 августа 1971 года Никсон объявил о своей новой экономической политике в обращении к нации «Вызов мира».
- Утверждая, что прогресс в прекращении участия США в войне во Вьетнаме означает, что американцам пора обратить внимание на вызовы пост-вьетнамского мира. (Война США во Вьетнаме длилась с 1965 по 1973 год.)
Никсон определил 3 цели:
- Мы должны создавать больше и лучшие рабочие места.
- Мы должны остановить рост стоимости жизни.
- Мы должны защитить доллар от нападок международных финансовых спекулянтов.
Что сделать для достижения целей:
- Для достижения первых двух целей Никсон предложил снизить налоги и заморозить на 90 дней цены и заработную плату.
- Для достижения третьей цели Никсон распорядился приостановить конвертируемость доллара в золото. Он также приказал ввести дополнительный 10-процентный тариф на весь облагаемый пошлинами импорт. Как и приостановка конвертируемости доллара в золото, эта мера была направлена на то, чтобы побудить основных торговых партнеров Соединенных Штатов скорректировать стоимость своих валют в сторону повышения и уровень своих торговых барьеров в сторону понижения, чтобы обеспечить больший импорт из Соединенных Штатов.
Смитсоновское соглашение в декабре 1971 года
- Речь Никсона, имевшая успех дома, шокировала многих за границей, которые расценили ее как акт тревожной односторонности.
- Напористая манера, в которой Конналли (John Bowden Connally) — 61-й министр финансов США с 11 февраля 1971 до 12 июня 1972, вёл последующие переговоры об обменном курсе со своими иностранными коллегами, мало развеяла эти опасения.
- Тем не менее, после нескольких месяцев переговоров Группа десяти (G-10) промышленно развитых демократий согласилась на новый набор фиксированных обменных курсов, основанный на девальвированном долларе, в Смитсоновском соглашении от декабря 1971 года.
- Смитсоновское соглашение было временным соглашением, заключенным в 1971 году между десятью ведущими развитыми странами мира, а именно Бельгией, Канадой, Францией, Германией, Италией, Японией, Нидерландами, Швецией, Соединенным Королевством и Соединенными Штатами.
- Сделка внесла коррективы в систему фиксированных обменных курсов, установленную Бреттон-Вудским соглашением, и фактически создала новый стандарт для доллара, поскольку другие промышленно развитые страны привязали свои валюты к доллару США.
- Бреттон-Вудское соглашение представляло собой сложную систему, основанную на золоте, которая начала распадаться в 1960-х годах, когда мировые запасы золота стали недостаточными для удовлетворения глобального спроса на международные резервы.
- Смитсоновское соглашение привело к частичной девальвации доллара США.
- Хотя Никсон охарактеризовал его как «самое значительное валютное соглашение в мировой истории», обменные курсы, установленные Смитсоновским соглашением, просуществовали недолго — 15 месяцев.
- В феврале 1973 г. спекулятивное давление на рынке привело к дальнейшей девальвации доллара и другому набору валютных паритетов. Несколько недель спустя доллар снова подвергся сильному давлению на финансовых рынках.
- В марте 1973 г. «Большая десятка» одобрила договоренность, в соответствии с которой шесть членов Европейского сообщества связали свои валюты вместе и совместно произвели плавающий курс по отношению к доллару США.
- Источник: history.state.gov/milestones/1969-1976/nixon-shock — Никсон и конец Бреттон-Вудской системы, 1971–1973 гг. Система плавающих валютных курсов.
Причина отмены золотого стандарта
- 5 августа 1971 — президент США Ричард Никсон объявляет о временной приостановке конвертируемости доллара в золото.
- Причина отмены золотого стандарта — несоответствие реальной покупательной способности доллара относительно декларируемого золотого паритета, длительные периоды дефицита платёжного и торгового балансов США.
Тем не менее доллар остался основной резервной валютой, несмотря на явный кризис Бреттон-Вудской валютной системы.
Хронология событий, влияющих на Бреттон-Вудскую валютную систему после 1971 года
- 18 декабря 1971 — «группа десяти» стран заключила «Смитсоновское соглашение» в Вашингтоне, по которому было принято решение о ревальвации основных валют по отношению к доллару и допускались максимальные колебания на 2,25 % в ту или другую сторону (валютные коридоры). Официальная цена золота составила 37-38 долларов за унцию, однако конвертируемость доллара в золото не была восстановлена. Фактически произошла девальвация доллара на 7,66 %.
- 7 марта 1972 — шесть первых членов ЕЭС договорились, что колебания валют данных стран не могли превышать 1,125 % с одной и с другой сторон официального паритета, составив в общей сложности 2,25 % против 4,5 %, оговорённых «Смитсоновским соглашением». Для поддержания зафиксированных паритетов была разработана система валютных интервенций. Ведущую роль в Европе начинает играть немецкая марка.
- Июнь 1972 — Великобритания приняла решение о введении свободного плавающего курса фунта стерлингов.
- Январь 1973 — итальянское правительство было вынуждено разделить валютный рынок на два сектора — коммерческий и финансовый.
- 12 февраля 1973 — девальвация доллара по отношению к золоту с 38 до 42,2 доллара за тройскую унцию. Это решение вызвало серию смен фиксированных курсов и ревальвацию валют по отношению к доллару (Швейцария и Япония ревальвировали свои валюты на 12 и 7,5 процента соответственно).
- Март 1973 — Япония и европейские страны с твёрдой валютой приостановили свои обязательства по фиксированным курсам обмена валют.
- Июль 1973 — управляющие центральных банков «Группы десяти» договорились заменить «управляемые колебания» на режим плавающих обменных курсов валют.
- 1973 — первое скачкообразное (в четыре раза) повышение цен на нефть. Вызвало сильную инфляцию во всех индустриальных странах и резкий спад в экономике.
- 1974 — 75 года — значительно выросла цена на золото.
- 1975 — первый саммит глав ведущих государств Запада в неофициальном кругу (потом это стало «Большой семёркой»). Достигнуто соглашение об отмене официальной цены на золото.
- Январь 1976 — Ямайская конференция МВФ отметила невозможность возврата к фиксированным обменным курсам валют. Впервые на официальном международном уровне каждой стране была предоставлена возможность принятия на выбор фиксированного или плавающего обменного курса.
- 1976 — сильная «поляризация» европейских валют. Традиционно «слабые» валюты (фунт стерлингов, итальянская лира, французский франк) подвержены сильной девальвации, а «сильные» валюты (немецкая марка, швейцарский франк и голландский гульден) продолжают усиливаться.
- 10 января 1977 — фунт официально прекратил выполнять функции резервной валюты.
- Апрель 1978 — центральным банкам ведущих индустриальных стран было разрешено покупать и продавать золото без ограничения на свободном рынке.
- 1 ноября 1978 — США, ФРГ, Япония и Швейцария договорились о совместных действиях по стабилизации обменных курсов. Цель — удержать курс доллара от падения.
- 1979 — создана Европейская валютная система. Введена в обращение единая расчётная валюта — ЭКЮ (ECU — European Currency Unit), которая в 1999 трансформировалась в евро.
- 1984 — Рейганомика, рост курса доллара США, обусловленный высокими процентными ставками на фоне умеренной инфляции.
- 4 квартал 1984 — понижение процентных ставок в США, ставившее целью ослабить доллар. Однако, после незначительного снижения, курс доллара вырос до очередного максимума. Американская промышленность начала переходить на импортное сырьё и переводить производство за границу. В итоге сильный доллар стал главной проблемой США.
- Сентябрь 1985 — Большая семёрка договаривается о понижении курса доллара посредством совместных действий центральных банков «семёрки» на валютном рынке.
- Февраль 1987 — Луврское соглашение между странами «Группы Пяти» (США, Германия, Великобритания, Франция и Япония) и Канадой о координации валютных интервенций для стабилизации доллара США. Распалось после биржевого краха 19 октября 1987 года в США. Чёрный понедельник (англ. Black Monday) — понедельник 19 октября 1987 года — день, в который произошло самое большое падение Промышленного индекса Доу Джонса за всю его историю, — 22,6 %. Это событие затронуло не только США, а быстро распространилось по всему миру.
- 1990 — объединение Германии дало толчок усилению инфляции в объединённой стране и последующему росту процентных ставок. В результате нарушился баланс сил между немецкой маркой и остальными валютами, входящими в европейскую валютную систему (ЕВС).
- 1992 — выход Италии из ЕВС, сопровождающийся девальвацией итальянской лиры.
- Сентябрь 1992 — после «Чёрной среды» происходит девальвация фунта стерлингов и выход Великобритании из ЕВС.
- 20 апреля 1995 — Япония понизила учётную ставку до исторически низкого уровня в 1 %. При текущем на тот момент уровне инфляции (около 2 %) Банк Японии фактически субсидировал коммерческие банки.
- 25 апреля 1995 — министры финансов «большой семёрки» договорились о совместных интервенциях в помощь доллару с целью удержать его стремительное падение.
- 2007 — с началом финансового кризиса 2007—2008 годов обсуждалась возможность вернуться к золотому стандарту, но эта идея не нашла поддержки.
- ФРС США вновь ощутимо повысила ключевую процентную ставку 22.09.2022. Стремясь замедлить инфляцию, Центробанк США в третий раз подряд повысил базовую ставку на 0,75 процентных пункта. Ставка на этот временной период в диапазоне 3,0 — 3,25 процента.
- Совет директоров Банка России 28 октября 2022 года принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 7,50% годовых. Текущие темпы прироста потребительских цен в целом остаются низкими, способствуя дальнейшему замедлению годовой инфляции.
- Доллар США равен 61,90 Российский рубль — 2 ноября 2022 года.
Достижение независимости от влияния третьих стран в финансовом секторе.
- Ещё в 1965 году Шарль Андре де Голль, Франция (1890−1970) был против гегемонии доллара, который стал обладать непомерными привилегиями.
- 4 февраля 1965 года де Голль объявляет об отказе использования доллара в международных расчётах и о переходе на единый золотой стандарт.
Время предлагает новые решения в 21 веке.
- Михаил Мишустин сказал: «Для этого предлагаем создать в ШОС собственную систему электронного обмена финансовой информацией и проведения банковских платежей. В качестве резервных каналов во взаиморасчётах считаем возможным использование национальных платформ межбанковских телекоммуникаций. Такой комплексный подход создаст более предсказуемые, понятные и надёжные условия для наших предпринимателей.
- И конечно, важно ускорить переход на национальные валюты. На заседании Валдайского клуба на прошлой неделе Президент России Владимир Владимирович Путин подчеркнул, что это неизбежно. И именно такие расчёты постепенно станут доминировать. Такова логика суверенной экономической и финансовой политики многополярного мира.» — Михаил Владимирович Мишустин, Председатель Правительства Российской Федерации. Заседание Совета глав правительств государств – членов Шанхайской организации (ШОС), — 1 ноября 2022. Источник: government.ru/news/46943/