Бреттон-Вудская валютно-кредитная система и восстановление конвертируемости валют стран Западной Европы. 

Бреттон-Вудская валютно-кредитная система

• Бреттон-Вудская международная система организации денежных отношений и торговых расчётов, установлена на Бреттон-Вудской конференции
• Конференция проходила с 1 по 22 июля 1944 года.

Бреттон-Вудская международная система – сменила финансовую систему, основанную на «золотом стандарте»

Системы военной экономики

Во время второй мировой войны в странах Западной Европы были созданы системы военной экономики с жестким контролем, охватывающим все отрасли экономики и финансы.

Война разрушила производственный аппарат в европейских странах и сократила их финансовые резервы.

• Уровень производства в европейских странах и уровень доходов на душу населения упали ниже уровня 1938 г.
• В Польше, Германии, Италии падение достигло 40-65% от предвоенного уровня, причем Германия лишилась части территории.
• Потери, понесенные Францией, составили около 1000 млрд. франков.
• Внешний долг Англии, пострадавшей меньше других, вырос до 6 млрд. фунтов, а производительность труда упала на 30%.

После войны во всех европейских странах-участниках военных событий с разной степенью развивалась инфляция, что определило временный разрыв международных экономических связей и рост мировых цен на золото.

За этот же период в США промышленное производство удвоилось, сельскохозяйственное производство выросло на 20%, почасовая производительность труда возросла на 25%.

• Неравенство США и европейских стран усиливалось под воздействием ликвидации золотых запасов европейских стран.

Золотой запас США увеличился за годы войны более чем в 1,5 раза и составил в 1949 г. более 70% мировых золотых запасов.

• В то время как европейские страны испытывали трудности по восстановлению международного обмена, доля США в международном обмене возросла.

В 1945 году цена золота оставалась фиксированной на уровне 35 долларов за тройскую унцию.

• Доллар обесценился по сравнению с долларом 1938 г. более чем на 1/3.

Все это способствовало осуществлению широкой экспансии денежного и кредитного обращения.

Если до начала войны имел место приток иностранных капиталов в США, то потом стал преобладать государственный экспорт капиталов в воюющие страны, а общая сумма иностранных капиталов в США уменьшилась.

Передача материалов и вооружения взаймы и в аренду

Вначале экспорт капитала союзникам основывался на принципе «cash and carry», т.е. на основе предварительной оплаты товаров до их приобретения покупателем.

А позднее на основе принципа «lend and lease» – передачи материалов и вооружения взаймы и в аренду.

• Так продолжалось до сентября 1945 г.

США стали бесспорным политическим, экономическим и финансовым лидером в капиталистическом мире.

Их соперничество с другой супердержавой — лидером социалистического мира СССР — становится ведущим противоречием послевоенной эпохи.

Принципы нового международного валютного порядка – Бреттон-Вудская система

Эксперты стран США и Великобритании, заинтересованных в возобновлении международных экономических отношений, уже в 1941 году вырабатывали принципы нового международного валютного порядка.

• Это – Бреттон-Вудская система.

Спад производства, безработица, беспорядочность валютных взаимоотношений и появление авторитарных режимов в Европе способствовали перерастанию кризиса во вторую мировую войну.

Бреттон-Вудская конференция

Принципы общей валютно-кредитной системы капиталистических стран были закреплены на Бреттон — Вудской конференции, созванной США 1 июля 1944 г.

Так как конференция проходила до окончания войны, то на ней господствовали идеи экономистов США и Великобритании, обосновывающих необходимость для процветания в мире свободного движения товаров и капиталов, но уже не на базе автоматизма золотого стандарта, а с использованием более гибкой валютной системы, адаптирующейся к изменяющимся экономическим условиям.

Два плана

На конференции были представлены два плана, опубликованные в 1943 г.: английский план, разработанный Кейнсом, и американский план, разработанный Байтом.

Оба плана базировались

На принципах либерализации движения товаров и капиталов. Равновесия платежей и стабильности валютных курсов.

Замены золотого стандарта золотовалютным стандартом.

Предусматривали расширение зон обратимости валют и координацию действий капиталистических стран с различными системами взаимопомощи.

Создание международной валютной организации, обеспечивающей контроль и реализацию механизмов валютного сотрудничества, с созданием в перспективе мирового правительства.

Отличие плана Кейнса

• Отличия планов определялись разными стартовыми условиями Великобритании и США.
• Кейнс исходил из английской практики регулируемых денег, согласно которой валютно-денежная политика страны служит прежде всего национальному экономическому развитию для избегания дефляции.

С этой целью он предложил создать Международный клиринговый союз, которому центральные банки после взаимного кредитования переводили бы дебетовое или кредитовое сальдо, что упрощало бы расчеты между ними и давало бы возможность союзу одалживать банкам-дебиторам средства в пределах квоты, пропорциональной объему внешней торговли их стран.

В зависимости от потребностей страны и по согласованию с союзом возможно гибкое регулирование валютного курса.

Проще был план Уайта

Уайт исходил из американской практики и интересов США, владевших более чем 70% мировых запасов золота.

Этот план предусматривал создание Международного фонда стабилизации в виде общей кассы, в который всеми странами-участницами фонда вносятся определенные взносы, предоставляемые затем нуждающимся странам в ограниченных пределах и на определенных условиях.

• Странам со слабой валютой рекомендовалось не использовать валютный контроль с перекладыванием бремени упорядочения на США, а принимать меры во внутренней экономической политике.
• У стран с положительным сальдо не было никаких обязательств.

План не допускал создания конкурирующего с США мирового правительства.

Конференция в Бреттон-Вудсе, направляемая американским казначейством США, приняла, по сути, план Уайта, несмотря на жесткое сопротивление Кейнса.

• Согласно соглашениям, подписанным государствами, международная валютная система стала основываться на договоре, что делало ее регулируемой.

Так как эта конференция была валютно-финансовой конференцией ООН, то в числе 44 государств, подписавших хартию ООН, был и СССР, который после разногласий с США не ратифицировал соглашения.

Международный валютный фонд

1. Бреттон-Вудская система предусматривала создание Международного валютного фонда для контроля за функционированием стабильной валютной системы.
2. Международного банка реконструкции и развития (МБРР) для финансирования инвестиций по восстановлению экономики европейских стран и в бывших колониях.
3. Международной торговой организации по надзору за ограничениями в торговле.

Целями такой организации международных экономических отношений были объявлены достижение стабильности и многосторонности в торговле для поддержания повышенных уровней занятости, реального дохода и развития производственных ресурсов, устойчивости валютных курсов и обратимости валют с постепенной отменой валютных ограничений; предотвращение девальвации с целью валютного демпинга.

Устав МВФ

Согласно статье 1 Устава МВФ, каждая страна обязана установить фиксированный паритет по отношению к золоту, либо непосредственно.

• Либо по отношению к доллару, обмениваемого по курсу 35 долларов за тройскую унцию золота.
• Гарантировать по установленному паритету конвертируемость валюты в золото и поддерживать на валютных рынках курс валюты с максимальным отклонением от паритета в 1%.

Так как валютные паритеты были выражены в долларах и золоте, то тем самым установился золото-долларовый стандарт.

Лишь США, обладая 70% мировых золотых запасов, могли гарантировать конвертируемость доллара в золото, остальные страны из-за недостаточности золотых резервов, соблюдали конвертируемость валюты на валютных рынках путем создания валютных резервов в иностранных валютах.

Золото оставалось счетной основой и средством создания резервов.

• На практике Центральному банку было выгодней создавать резервы в долларах, поскольку общий запас золота зависел от его мирового производства.

Кроме того, хранение долларов давало возможность получать проценты. Поэтому режим золотодолларового стандарта постепенно, отклонялся к долларовому стандарту.

• Для стран Британского Содружества в качестве резервной валюты мог использоваться фунт стерлингов.
• Для государств зоны французского франка — франк.
• В этом смысле Бреттон-Вудская система – золотовалютная.
• Банк Англии и Банк Франции обеспечивали фиксированный паритет своих валют посредством интервенций на валютных рынках.

Международный депозитарий золота

Впервые в международной валютно-кредитной системе появился международный депозитарий золота и девиз — МВФ, являющийся акционерным обществом.

• Вес каждой страны в принятии решений зависит от величины участия в капитале фонда.
• Для каждой страны определена квота, фиксирующая величину подписки в фонде и количество располагаемых в нем голосов.

Задачи МВФ состоят в контроле за стабильностью валютного обмена и экономической политикой стран-членов, в предоставлении финансовых ресурсов для восстановления равновесия платежей при условии проведения должниками рекомендуемой экономической политики.

В случае устойчивых и серьезных расхождений между уровнем внутренних и мировых цен допускалась девальвация национальной валюты.

При изменении паритета не более чем на 10% достаточно было лишь проинформировать фонд.

Если изменение было больше, то требовалось получить одобрение МВФ, который в случае грубых нарушений равновесия давал свое согласие на девальвацию.

Основная цель МБРР

МБРР начал функционировать в 1946 г.

Цель – аккумулирование бюджетных средств капиталистических государств и привлекаемых капиталов американских инвесторов для предоставления долгосрочных займов и кредитов странам-участникам МВФ с гарантиями центральных банков стран, делавших долги, для частных инвестиций.

МБРР должен был стимулировать частные инвестиции в восстановление экономики западноевропейских государств.

В 1947 г. было подписано Генеральное соглашение по торговле и тарифам (ГАТТ)

Для обеспечения свободного обмена товарами при помощи снижения тарифных барьеров и сокращения практики контингентирования.

• В ГАТТ было предусмотрено, что каждая страна предоставляет таможенные льготы для стран, включенных в специальные списки на принципах многосторонности, как это происходило бы на основе двусторонних соглашений.

Для финансовой стабилизации

Для финансовой стабилизации во многих странах континентальной Европы, где из-за иностранной оккупации было много разрушений, имела место эмиссия оккупационных денег и сильно развивалась инфляция, потребовалось проведение дефляционных мер с использованием обмена денег.

• Цель состояла в сокращении денег в обращении посредством удаления из обращения «лишних» денег, выпущенных в обращение, но фактически не обращавшихся.
• Обмен денег проводился внезапно, и сумма денег, разрешенная для обмена одному предъявителю, ограничивалась, а банковские счета блокировались.

Раньше всех денежную реформу (ноябрь 1944) провела Бельгия.

Обмен денежных знаков был ограничен максимумом в 5900 франков на одного жителя.

• Была установлена свободная квота для банковских депозитов, равная общей сумме вкладов перед войной, или 10% от суммы вклада по состоянию на 8 октября 1944 г.
• Остальная часть денежных знаков и депозитов замораживалась, причем 40% знаков и депозитов временно замораживались до улучшения экономической ситуации в стране, а остальные 60% подлежали конверсии в государственный долг.
• При этом был объявлен выпуск займа «освобождение».

Были введены чрезвычайные налоги на прибыли, полученные в результате сотрудничества с врагом, на военные сверхприбыли и на капитал.

• Установлена обязательность декларирования авуаров в золоте и иностранных платежных средствах.

Обмены денег

• Обмены денег были осуществлены:
• В 1945 году во Франции, Голландии, Дании и Норвегии.
• В 1946 году в Греции и Японии.
• В 1947 году в Австрии.
• В Италии, несмотря на требования большинства граждан, обмена денежных знаков не было.
• В Западной Германии в 1948 году был произведен дифференцированно ограниченный для физических и юридических лиц всеобщий обмен денежных знаков. Старая рейхсмарка заменялась новой немецкой маркой, равной 10 имперским маркам, курс которой был зафиксирован на уровне 4,2 марки за 1 долл.

Национализация отраслей экономики и банков.

Под давлением демократических сил в ряде стран Западной Европы была проведена национализация целых отраслей экономики и банков.

Во Франции

• Во Франции была проведена национализация угольной промышленности, электроэнергетики, некоторых крупных фирм, Банка Франции и 4 крупнейших депозитных банков.
• Акционерный капитал банков был передан государственному казначейству.
• Акционеры Банка Франции взамен получили государственные 3% облигации.
• Акционеры депозитных банков — облигации, приносящие ежегодный доход не ниже дивидендов 1944 г.

В Англии

• В Англии была национализирована добыча угля и газа, электроэнергетика, черная металлургия, внутренний транспорт, воздушный флот.
• Английский банк с выкупом акций у их владельцев, которые перешли в портфель реальных ценных бумаг казначейства.
• Держателям акций банка была предоставлена компенсация в форме государственных облигаций.
• Закон установил нормы, по которым казначейство в соответствии с государственными приоритетами могло давать директивы банку и определять через него поведение всей банковской системы.

Национализация банков, изменив формы собственности, не изменила сущности денежно-кредитной политики — политики регулируемых денег, в которой поведение денег зависит от экономического положения государства и от проводимой им политики по недопущению падения цен и стремительной инфляции.

Кейнсианская теория государственных финансов

После обмена денег возобновилась экспансия денег в связи с проведением государствами активной финансовой политики.

• Ее теоретической базой становится кейнсианская теория государственных финансов.

Теория разработана последователями Кейнса в Великобритании и США — Д.Хиксом, А.Хансеном, П.Самуэльсоном, А.Лернером и др.

Согласно теории, главной причиной кризиса, выражающегося в недогрузке производственных мощностей, неполной занятости и падении цен, в условиях отсутствия автоматического саморегулирования экономики является нехватка платежеспособного спроса.

• Функцию стабилизации и повышения темпов экономического роста выполняет государство.
• Воздействует на совокупный общественный спрос и изменяя тем самым предложение.

Таким образом, обмен денег и национализация банков еще не означает изменения денежного режима в существенных характеристиках.

• Изменяя количество денег, выпускаемых в обращение, государство влияет тем самым на уровень процентной ставки и стимулирует капитальные вложения.

Таким образом, эмиссия дополнительных платежных средств, понижая процентную ставку, делает выгодным капиталовложения и, следовательно, совокупный спрос будет расти. Наоборот, сжатие денежной массы, повышая процентную ставку, делает невыгодным капиталовложения и сокращает спрос.

Последнее рекомендуется проводить в периоды оживления и подъема экономики.

• Учитывая опыт 1930-х годов, когда в условиях глубокой депрессии учетная ставка может стать нечувствительной к росту денежной массы, последователями Кейнса было предложено следующее.
• Активизировать государственную финансовую политику посредством расширения расходов государственного бюджета для компенсации нехватки частных капиталов.
• Уменьшения государственных налогов путем создания дополнительного текущего спроса.

Наоборот, при высокой конъюнктуре рекомендуется увеличивать налоги и уменьшать расходы для сдерживания спроса.

Неокейнсианская школа

Представителями являются Харрод, Робинсон – они сосредоточили свое внимание на проблемах экономического роста для обеспечения победы в экономическом соревновании со странами социализма.

• Харрод выступил с теорией сбалансированного роста, основным фактором которого он считает инвестиции.

Робинсон как представитель левого неокейнсианства обосновывала необходимость обеспечения постоянства доли заработной платы и прибыли в национальном доходе, чтобы не допустить кризиса неплатежеспособности.

• Широкое развитие в послевоенном периоде получили экономико-математические исследования по созданию «программирующих» моделей развития народного хозяйства.

Таким образом, исходя из стабилизирующей роли бюджета и легализуя бюджетный дефицит, кейнсианская теория государственных финансов меньше уделяла внимание его традиционным фискальным и структурным целям, отрицая догмат классической теории о необходимости сбалансированного бюджета для «здоровых» финансов.

План Маршалла

Большая помощь была предоставлена США по двусторонним соглашениям с отдельными европейскими странами, в форме помощи по плану Маршалла (1948-1952) и еще позднее в форме военной помощи.

• С 1945 по 1956 г. США предоставили более чем на 45 млрд. долл. даров и на 12 млрд. долл. займов, а частные инвестиции составили около 7 млрд. долл. .

По плану Маршалла была предоставлена помощь из федерального бюджета США в виде безвозмездных субсидий и займов 16 капиталистическим государствам.

Администрация экономического сотрудничества и Программа европейского восстановления.

На основании акта об экономическом сотрудничестве от 1948 года была создана американская организация — Администрация экономического сотрудничества и Программа европейского восстановления.

• Распределение помощи осуществлялось Администрацией экономического сотрудничества, возглавляемой крупными американскими финансистами и политическими деятелями.

Помощь составила около 17 млрд. долл., из которых около 60% получили Великобритания, Франция, Италия и Германия. Эти суммы отражались в специальных депозитах казначейств.

• По этим соглашениям страны-участницы обязаны были развивать свободное предпринимательство,
• обеспечивать благоприятные условия для экспорта товаров и частных инвестиций из США,
• поставлять дефицитные товары в США и предоставлять свободный доступ к их источникам сырья для США,
• сотрудничать в снижении таможенных тарифов,
• обеспечивать финансовую стабильность,
• сообщать информацию США по их экономике,
• создавать специальные фонды в национальной валюте, высвобождаемой в результате помощи, получаемой из США и контролируемой США.

Организация европейского экономического сотрудничества (ОЕЭС)

Для реализации целей плана Маршалла были созданы европейские организации стран-участниц — Организация европейского экономического сотрудничества (ОЕЭС).

• Цель которой состояла в содействии экономическому развитию стран-членов.
• Европейский платежный союз (ЕПС), цель которого заключалась в либерализации взаимной торговли стран-участниц и в восстановлении обратимости валют.

Сальдо расчетов между странами-членами ЕПС ежемесячно выводил Банк международных расчетов.

• Задолженность не могла превышать определенную квоту, погашаемую кредитом ЕПС. Превышение ее страна-заемщик должна была оплатить в золоте или долларах.

Образование и развитие ЕС имело большое значение, так как усилило позиции европейских стран, имевших вместе 16% голосов в МВФ.

В марте 1961 г. немецкая марка была ревальвирована по отношению к доллару на 5%.

До 1958 г. доллар, являясь международным ликвидным средством, еще не стал резервной валютой и занимал незначительную долю в структуре золотовалютных резервов.

Подрыв доверия к доллару.

• Бреттон-Вудская система – восстановление равновесия платежного баланса США было невозможно осуществить через девальвацию доллара, как это могли позволить другие страны.

Дефицит платежного баланса США означал экспорт принимаемых повсюду обесцененных долларов, ставших основой международной денежной ликвидности.

Первое предложение о размещении долларов вне США сделал СССР в конце 50-х гг.

Располагая денежными средствами в долларах для финансирования внешней торговли, СССР, не желавший размещать их на американском валютном рынке из-за возможности их блокирования в случае международного кризиса, вложил их в Евробанк — филиал Госбанка.

Евробанк размещал долларовые суммы в форме депозитов и краткосрочных кредитов на французских и британских валютных рынках.

Европейская ассоциация свободной торговли (ЕАСТ)

Усиление конкурентоспособности государств, входивших в группу «шести», послужило причиной формирования Англией – Европейской ассоциации свободной торговли (ЕАСТ).

Куда входило семь стран: Англия, Швеция, Швейцария, Норвегия, Дания, Австрия, Португалия.

На основе Стокгольмской конвенции от 2 января 1960 г. в противовес ЕС была создана ЕАСТ.

Задача ЕАСТ была – отмена таможенных пошлин во взаимной торговле.

Каждый участник блока сохранял самостоятельность в проведении торговой политики по отношению к третьим странам, в валютной, финансовой, аграрной, социальной политике.

Международная финансовая корпорация (МФК)

По инициативе США в 1956 г. была создана Международная финансовая корпорация (МФК) с целью стимулирования частных инвестиций в высокорентабельные промышленные предприятия молодых государств и расширения там частного сектора.

Бреттон-Вудская валютно-кредитная система. Резюме

После второй мировой войны США стали бесспорным политическим, экономическим и финансовым лидером в капиталистическом мире.

Их соперничество с другой супердержавой — лидером социалистического мира СССР становится ведущим противоречием послевоенной эпохи.

В интересах США организуется Бреттон-Вудская международная финансовая система.

• Следуя английскому опыту XIX века, исходными принципами, утверждающим господство ведущей державы, становятся либерализация движения товаров и капиталов, фиксированность паритетов национальных валют по отношению к золоту либо к доллару.

Учитывая, что общий запас золота ограничен его добычей и автоматизм золотого стандарта действовать не мог, а США обладали 70% мировых золотых, и цена золота фиксировалась в долларах казначейством США, то это сделало доллар мировыми деньгами.

• Так как центральным банкам было выгодней создавать резервы в долларах, получая за их хранение проценты, то режим золотодолларового стандарта постепенно отклонялся к долларовому стандарту.

Этот режим из-за существования зоны фунта стерлингов и зоны франка иногда именуют золотовалютным.

• Для контроля за функционированием валютной системы и экономической политикой стран членов был создан международный депозитарий золота и девиз — МВФ, предоставляющий краткосрочные займы нуждающимся странам.

Вес каждой страны в принятии решений МВФ зависит от величины участия в его капитале, что определило решающую в нем роль США.

С целью обеспечения свободного обмена товарами была создана ГАТТ.

• Финансовая стабилизация во многих странах континентальной Европы и Японии сопровождалась дефляцией и обменом денег.
• Для восстановления их экономики была предоставлена большая помощь из США.

По плану Маршалла была предоставлена помощь из федерального бюджета США 16 европейским государствам, объединенным в организацию ОЕЭС и создавшим Европейский платежный союз (ЕПС) с целью либерализации взаимной торговли стран-участниц и восстановления обратимости их валют.

Сальдо расчетов между странами-членами ЕПС ежемесячно выводил Банк международных расчетов.

• По соглашениям помощи европейские страны обязаны были развивать свободное предпринимательство, обеспечивать благоприятные условия для экспорта товаров и частных инвестиций из США, поставлять дефицитные товары и сырье в США и сообщать информацию об их экономике США.

Западноевропейские страны смогли восстановить экономику в течение десятилетия после войны не только благодаря помощи из США и международных экономических организаций, но и проведению в них экономической политики активных государственных финансов и жесткой экономии, сотрудничеству друг с другом.

• На базе кейнсианской теории, легализирующей бюджетный дефицит, возобновилась экспансия денег посредством расширения расходов государственного бюджета и уменьшения государственных налогов для создания дополнительного текущего спроса.

Принципы теории, полагавшие контролируемость инфляции, не соответствовали новым правилам международных финансов, базирующихся на росте влияния обесценивающихся долларов.

• Практическое применение кейнсианства имело свои особенности в зависимости от состояния баланса интересов социальных слоев в конкретном государстве.
• В Великобритании проводилась политика жесткой экономии с низкими процентными ставками по кредитам и по доходности государственных ценных бумаг и последовательных девальваций по отношению к доллару.
• Во Франции получило развитие дирижистское управление экономикой с использованием индикативного планирования или системы программирования для развития ключевых отраслей.
• Однако следствиями реализации программ и военных расходов стали инфляция и внешний дефицит, что привело к девальвации франка.
• В ФРГ высокие темпы государственных инвестиций, концентрация капитала в руках монополистов позволили быстро осуществить научно-техническую революцию, что определило конкурентные преимущества ФРГ по сравнению с Великобританией и Францией.

Страны Западной Европы, объединенные в ОЕЭС, двигались по пути экономической интеграции посредством либерализации развития торговли и валютного режима.

С целью создания регионального сверх – государства, способного конкурировать со странами Восточной Европы и США, было создано ЕС.

Так как в условиях Бреттон-Вудской системы девальвация доллара была невозможна, то дефицит платежного баланса США стал означать долговременный экспорт во все большей массе обесценивающихся долларов в обмен на реальные материальные блага.

Появился рынок евродолларов — долларов, находящихся за пределами США, усиливающий инфляцию на национальных денежных рынках.

С середины 50-х гг. после укрепления капитализма в Западной Европе кредитная экспансия США направляется в молодые развивающиеся государства Азии, Африки и Латинской Америки для их удержания в рамках системы.

По инициативе Франции и Бельгии для усиления их экономических позиций в африканских колониях был создан Европейский фонд развития (ЕФР).

В связи с быстрым ростом задолженности развивающихся стран для решения этой проблемы был создан «Парижский клуб» стран-кредиторов.

История Дипломатии

История международных отношений

Карта сайта – все статьи